Izvorno objavio Bank of England dana 2025-11-10
Bank of England iznosi viziju nadzora nad stablecoinom vezanim uz funtu
Bank of England predložila je poseban regulatorni okvir za sistemski značajne stablecoine denominirane u funtama, što predstavlja prekretnicu za digitalna plaćanja u Ujedinjenom Kraljevstvu. Analiziramo ključne zahtjeve i njihove implikacije za tržište.
Kada Bank of England objavi savjetodavni dokument s predgovorom guvernera Andrewa Baileyja, industrija financijskih usluga to ozbiljno shvaća. Dokument iz studenoga 2025. o sistemskim stabilnim novčićima denominiranim u funtama nije iznimka — predstavlja dosad najdetaljniju viziju središnje banke o regulaciji digitalnih platnih tokena u Britaniji.
Stabilni novčići kao platna infrastruktura
Temeljna premisa prijedloga Banke je jasna: stabilni novčići koji postanu široko korišteni za svakodnevna plaćanja mogli bi ugroziti financijsku stabilnost Ujedinjenog Kraljevstva te stoga zahtijevaju regulaciju razmjernu tom riziku. To nije tek teoretska zabrinutost. Globalni opseg transakcija stabilnim novčićima premašio je 33 bilijuna USD u 2025., a Banka se želi nositi sa sistemskim posljedicama preventivno, a ne reaktivno.
Ono što ovaj prijedlog razlikuje od ranijih regulatornih pristupa jest naglasak na "sistemskom" pragu. Nesistemski stabilni novčići — oni koji još nisu široko prihvaćeni za plaćanja — ostaju isključivo pod nadzorom FCA-a. No čim stabilni novčić prijeđe u sistemsko područje, ulazi u režim dvostruke regulacije pod nadzorom Bank of England i FCA-a.
Zahtjevi za pokriće
Najznačajniji dio prijedloga odnosi se na to kako izdavatelji stabilnih novčića moraju pokriti svoje tokene. Banka predlaže da sistemski izdavatelji drže dio imovine za pokriće u kratkoročnom državnom dugu Ujedinjenog Kraljevstva te da vode depozitne račune kod same Bank of England. To je iznimno važan korak: njime se izdavatelji stabilnih novčića praktično uvode u istu financijsku infrastrukturu koja čini temelj tradicionalnog bankarstva.
Za korisnike je to od ključne važnosti jer daje odgovor na pitanje koje opterećuje tržište stabilnih novčića od samog početka: kada držite stabilni novčić, možete li ga doista otkupiti po nominalnoj vrijednosti u fiat valuti? Odgovor Banke je jasan — upravo se to zahtijeva: "stabilnost nominalne vrijednosti, čvrsto pravno potraživanje i mogućnost otkupa po nominalnoj vrijednosti u fiat valuti u svakom trenutku."
Implikacije
Source: Bank of England